Green Asset Ratio (GAR)

El Green Asset Ratio (GAR), o ratio de activos verdes, es un indicador regulatorio que mide el porcentaje de los activos de una entidad de crédito que están alineados con la Taxonomía de la Unión Europea. En la práctica, refleja qué parte de los préstamos e inversiones de un banco financia actividades económicas consideradas ambientalmente sostenibles según los criterios técnicos europeos.

El GAR se ha convertido en la principal métrica para medir la contribución del sector bancario a la transición ecológica y para evaluar el grado de alineación del sistema financiero con los objetivos climáticos de la UE.

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Marco normativo: el Pilar 3 ESG

El GAR no es una métrica voluntaria. Su divulgación es obligatoria para las grandes entidades de crédito de la UE en el marco de los requisitos de divulgación del Pilar 3 sobre riesgos ESG, regulados por el artículo 449 bis del Reglamento de Requisitos de Capital (CRR) y desarrollados mediante las normas técnicas de ejecución (ITS) de la Autoridad Bancaria Europea (EBA).

Las fechas clave son:

• Desde enero de 2024, las grandes entidades cotizadas publican el GAR dentro de sus informes anuales y de Pilar 3.
• Desde el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2024, deben divulgar también el Banking Book Taxonomy Alignment Ratio (BTAR), una métrica complementaria que incluye en el numerador las exposiciones frente a empresas no sujetas a obligaciones de reporte, para ofrecer una imagen más completa.
• A partir de 2025, el alcance se amplía progresivamente a más entidades en el contexto de los marcos CRR III y CRD VI.

Conviene saber que, ante el solapamiento entre la normativa de Taxonomía y los ITS de Pilar 3, la EBA emitió en 2025 una no-action letter que ofrece un aterrizaje suave a las entidades recién incorporadas y a las grandes cotizadas mientras se ajustan las normas.

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¿Cómo se calcula el Green Asset Ratio?

De forma simplificada, el GAR se obtiene dividiendo los activos alineados con la Taxonomía entre el total de activos cubiertos (elegibles):

GAR = (Activos alineados con la Taxonomía UE / Activos cubiertos totales) × 100

El denominador excluye determinadas exposiciones, como la deuda soberana y la cartera de negociación. Además, solo se computan en el numerador las exposiciones frente a empresas sujetas a obligaciones de reporte bajo el Reglamento de Taxonomía y marcos como la CSRD.

Esto genera un efecto cascada: aunque tu empresa no esté obligada directamente a reportar, tu banco te pedirá datos ambientales para poder clasificar tus exposiciones y cumplir con su propio GAR.

Veámoslo con un ejemplo. Imaginemos un banco con:

• 1.000 millones € en activos cubiertos.
• 250 millones € financiando actividades que cumplen los criterios técnicos de la Taxonomía (energías renovables, rehabilitación energética de edificios, movilidad eléctrica, etc.).

El cálculo sería:

GAR = (250 / 1.000) × 100 = 25 %

Es decir, el 25 % de los activos del banco se consideran verdes según la regulación europea.

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¿Por qué es relevante?

• Es un indicador obligatorio para las grandes entidades de crédito de la UE.
• Permite evaluar el grado de alineación del sistema financiero con los objetivos climáticos europeos y compararlo en el tiempo.
• Influye de forma indirecta en el acceso de las empresas a la financiación verde, ya que los bancos priorizan operaciones que mejoren su ratio.
• Se ha convertido en una métrica clave de transparencia y posicionamiento ESG en el sector bancario.

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Limitaciones del GAR

Pese a su valor como herramienta de transparencia, el GAR presenta limitaciones reconocidas por reguladores y analistas:

• Numerador y denominador asimétricos: muchas exposiciones (deuda soberana, pymes, contrapartes fuera de la UE) entran en el denominador pero no pueden computar como verdes en el numerador, lo que tiende a deprimir artificialmente el ratio.
• Comparabilidad limitada: las diferencias en la composición de las carteras dificultan comparar el GAR entre entidades.
• Calidad de los datos: depende de la información que reportan las empresas financiadas, todavía incompleta, lo que obliga a los bancos a recurrir a estimaciones internas.

Por eso, el GAR debe interpretarse junto con métricas complementarias como el BTAR y el contexto de cada entidad, y no como una cifra aislada de "sostenibilidad".

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En el contexto de la sostenibilidad corporativa, el GAR conecta el reporte de sostenibilidad de las empresas con la capacidad de las entidades financieras para clasificar sus activos como verdes bajo criterios estandarizados. Cuanto mejores sean tus datos ambientales, más fácil será que tu financiación cuente como alineada con la Taxonomía.

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