Riesgo climático

El riesgo climático es la probabilidad de que el cambio climático genere efectos adversos sobre los sistemas naturales, las personas y la actividad económica. Engloba tanto los daños físicos provocados por un clima alterado (olas de calor, sequías, inundaciones) como las consecuencias de la transición hacia una economía baja en carbono (cambios normativos, tecnológicos y de mercado).

Según el Sexto Informe de Evaluación (AR6) del IPCC, el riesgo surge de la interacción entre la amenaza climática, la exposición de personas y activos, y su vulnerabilidad. Comprenderlo es clave para que las empresas puedan mitigar su impacto y adaptarse a un futuro incierto.

Tipos de riesgo climático

Las metodologías internacionales de divulgación (las recomendaciones del TCFD, hoy integradas en las normas del ISSB, y los ESRS europeos) clasifican el riesgo climático en dos grandes familias.

Riesgos físicos

Los riesgos físicos derivan directamente de los cambios en el clima y se dividen en dos categorías:

• Riesgos agudos: eventos extremos puntuales, como huracanes, inundaciones, sequías intensas e incendios forestales, que causan daños inmediatos a instalaciones, cadenas de suministro y personas.
• Riesgos crónicos: cambios graduales y persistentes, como el aumento del nivel del mar, la subida sostenida de las temperaturas medias, la pérdida de disponibilidad de agua o la acidificación de los océanos, con efectos a largo plazo.

Muchos riesgos físicos se manifiestan a través del agua: por eso conviene relacionarlos con el riesgo hídrico y con la resiliencia climática de la organización.

Riesgos de transición

Los riesgos de transición surgen del propio proceso de descarbonización de la economía y pueden incluir:

• Riesgos regulatorios y legales: nuevas políticas públicas como precios al carbono, límites de emisiones o requisitos de información obligatoria.
• Riesgos tecnológicos: la rápida innovación en tecnologías limpias puede dejar obsoletos activos y procesos existentes (los llamados activos varados).
• Riesgos de mercado: cambios en la demanda y en los precios, como la caída de la demanda de combustibles fósiles o el encarecimiento de materias primas intensivas en emisiones.
• Riesgos reputacionales: pérdida de confianza de clientes, inversores y sociedad ante una percepción de inacción o de greenwashing.

Riesgo climático y huella de carbono

Medir la huella de carbono, es decir, las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) de una organización, producto o actividad, es un paso fundamental para gestionar el riesgo climático porque permite:

• Identificar y cuantificar las fuentes de emisiones y priorizar las acciones de reducción.
• Evaluar la exposición al riesgo de transición: una huella elevada suele implicar mayor sensibilidad a impuestos al carbono y a cambios de mercado.
• Fijar objetivos de reducción con una base de referencia sólida.
• Comunicar el desempeño ambiental con transparencia y reforzar la confianza de los grupos de interés.

Análisis de escenarios climáticos

El análisis de escenarios es la herramienta central para evaluar el riesgo climático a futuro. Consiste en estudiar cómo se comportaría la empresa bajo distintas trayectorias de calentamiento (por ejemplo, escenarios compatibles con el objetivo de 1,5 °C frente a escenarios de altas emisiones). Permite estimar los efectos financieros previstos de los riesgos físicos y de transición a corto, medio y largo plazo, y es un requisito explícito tanto de la norma IFRS S2 como del estándar climático europeo ESRS E1.

Marco normativo y de divulgación

La gestión del riesgo climático está cada vez más regulada. Conviene distinguir los marcos de información de los marcos legales:

• TCFD: el grupo de trabajo que definió la estructura de divulgación (gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas). Cesó su actividad en 2023 y, desde 2024, el seguimiento de la información climática corresponde a la Fundación IFRS.
• IFRS S2: norma del ISSB que recoge las recomendaciones del TCFD y fija cómo divulgar los riesgos y oportunidades climáticos.
• Divulgación de riesgos climáticos y ESRS E1: en la Unión Europea, la CSRD obliga a informar sobre clima dentro del enfoque de doble materialidad. Los ESRS de 2023 siguen siendo la referencia legal mientras avanza su revisión.
• A nivel internacional y nacional, el Acuerdo de París y la Ley 7/2021, de cambio climático y transición energética en España establecen el marco de acción climática y refuerzan la obligación de medir y reducir emisiones.

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